A diferencia de los bancos de desarrollo, el FMI no suministra préstamos para proyectos específicos. En cambio, el FMI proporciona respaldo financiero a los países afectados por crisis con el fin de crear el margen de maniobra necesario para implementar políticas que restablezcan la estabilidad económica y el crecimiento. El FMI también suministra financiamiento precautorio para ayudar a prevenir las crisis. Los préstamos del FMI se van perfeccionando continuamente para satisfacer las necesidades cambiantes de los países.
Las causas de las crisis son variadas y complejas. Pueden obedecer a factores tanto internos como externos.
Entre los factores internos cabe señalar la aplicación de políticas fiscales y monetarias inadecuadas, que puede conducir a grandes déficits fiscales o en cuenta corriente y a altos niveles de deuda pública; los tipos de cambio fijos a niveles inadecuados, que pueden erosionar la competitividad y dar lugar a la pérdida de reservas oficiales, y un sistema financiero débil, que puede crear ciclos de auge y caída de la economía. La inestabilidad política y la debilidad de las instituciones también pueden producir crisis.
Entre los factores externos cabe mencionar los shocks, desde desastres naturales hasta fuertes vaivenes de los precios de las materias primas. Ambos factores son una causa común de crisis, especialmente en los países de ingreso bajo. Con la globalización, los cambios bruscos en la confianza de los mercados pueden originar volatilidad en los flujos de capital. Incluso los países con fundamentos económicos sólidos pueden verse gravemente afectados por las crisis y políticas económicas en otros lugares.
La pandemia de COVID-19 fue un ejemplo de shock externo que afectó a países de todo el mundo. El FMI respondió con una asistencia financiera sin precedentes para ayudar a los países a proteger a los más vulnerables y sentar las bases de la recuperación económica.
Las crisis pueden adoptar muchas formas. Por ejemplo:
Los problemas de balanza de pagos surgen cuando un país no puede pagar sus importaciones esenciales o atender el servicio de su deuda externa.
Las crisis financieras estallan debido a la insolvencia o la iliquidez de las instituciones financieras.
Las crisis fiscales ocurren como resultado de déficits y niveles de deuda excesivos.
A menudo, los países que recurren al FMI enfrentan más de un tipo de crisis, ya que los problemas de un sector se extienden al resto de la economía. Por lo general, las crisis pueden desacelerar el crecimiento, aumentar el desempleo, reducir los ingresos y crear incertidumbre, lo cual da lugar a una profunda recesión. En las crisis graves, es posible que no pueda evitarse el incumplimiento o la reestructuración de la deuda soberana.
El FMI ofrece distintos tipos de préstamos adaptados a las necesidades y circunstancias específicas de los países. Se aplican tasas de interés cero a los préstamos a países de ingreso bajo.
Los préstamos del FMI dan a los países un respiro para que puedan ajustar sus políticas de manera ordenada, lo que sentará las bases de una economía estable y un crecimiento sostenible. Los ajustes de las políticas variarán según las circunstancias de cada país. Por ejemplo, un país que enfrenta una caída súbita del precio de productos clave de exportación quizá necesite asistencia financiera mientras adopta medidas para fortalecer su economía y diversificar sus exportaciones. Un país que afronta una grave fuga de capitales posiblemente tenga que restaurar la confianza de los inversionistas para hacer frente a los problemas que provocaron la fuga de capitales: quizá las tasas de interés sean demasiado bajas, o el déficit presupuestario y la deuda crezcan demasiado rápido, o el sistema bancario sea ineficiente o no esté suficientemente regulado.
Sin financiamiento oportuno del FMI, el proceso de ajuste del país podría ser más brusco y difícil. Por ejemplo, si los inversionistas no estuvieran dispuestos a suministrar nuevo financiamiento, el país podría sufrir una penosa compresión del gasto público, las importaciones y la actividad económica. El financiamiento del FMI facilita un ajuste más gradual. Como los préstamos del FMI suelen ir acompañados de una serie de medidas correctivas, indican que se están aplicando las políticas adecuadas, lo que incentiva la vuelta de los inversionistas privados. Los préstamos del FMI también tienen como objetivo proteger a la población más vulnerable por medio de la condicionalidad de política económica. En países de ingreso bajo, los préstamos del FMI también suelen catalizar respaldo financiero de otros donantes y socios en el desarrollo.
El proceso de concesión de préstamos del FMI es flexible. Los países que mantienen un compromiso con la implementación de políticas sólidas pueden acceder a los recursos sin condicionalidad o con condicionalidad limitada. Lo mismo sucede en el caso de ciertas necesidades urgentes e inmediatas que abarcan los instrumentos de financiamiento de emergencia.
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1. |
En primer lugar, el país miembro que necesita respaldo financiero presenta una solicitud al FMI. |
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2. |
Después, el gobierno del país y el personal técnico del FMI analizan la situación económica y financiera y las necesidades de financiamiento. |
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3. |
Normalmente, antes de que el FMI conceda un préstamo a un país, el gobierno de este país y el FMI se ponen de acuerdo con respecto a un programa de políticas económicas. En la mayoría de los casos, los compromisos asumidos por un país de adoptar determinadas medidas de política —conocidos como condicionalidad de política económica— son un elemento esencial de los préstamos del FMI. |
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4. |
Una vez que se alcanza un acuerdo sobre las condiciones, el programa de políticas que sirve de base para el acuerdo se presenta en una “Carta de intención” al Directorio Ejecutivo del FMI, con una explicación detallada en un “Memorando de Entendimiento”. El personal técnico del FMI presenta una recomendación al Directorio Ejecutivo para que avale las intenciones de política del país y ofrezca financiamiento. Este proceso puede agilizarse en el marco del mecanismo de financiamiento de emergencia del FMI. |
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5. |
Después de que el Directorio Ejecutivo aprueba el préstamo, el FMI hace seguimiento de la implementación, por parte del país miembro, de las políticas acordadas. El saneamiento de la situación económica y financiera de un país garantiza el reembolso de los fondos al FMI, permitiendo que otros países miembros puedan utilizarlos. |
El FMI cuenta con varios instrumentos de préstamo que satisfacen las distintas necesidades y circunstancias específicas de sus países miembros.
Todos los países miembros del FMI tienen acceso a la Cuenta de Recursos Generales (CRG) en condiciones no concesionarias (actualmente a tasas de interés cero) a través del Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza (FFCLP), que se adapta mejor a la diversidad y a las necesidades de los países de ingreso bajo. El Fondo Fiduciario para la Resiliencia y la Sostenibilidad (FFRS), ofrece financiamiento a largo plazo a los países de ingreso bajo y a los de ingreso mediano vulnerables que quieren aumentar su resiliencia frente a shocks externos a tasas de interés asequibles.
En función de las diferentes circunstancias y retos de cada país, se espera que los programas respaldados por la CRG resuelvan los problemas de balanza de pagos del país durante el período del programa, mientras que los programas en el marco del FFCLP prevén una mayor duración para abordar dichos problemas. El FFRS proporciona financiamiento para abordar los retos a largo plazo, entre ellos, el cambio climático y la preparación para pandemias.
PARA MÁS INFORMACIÓN:
Los acuerdos de préstamo del FMI con los países
Resúmenes semanales de la asistencia financiera a los países miembros
OBJETIVO |
SERVICIO FINANCIERO |
FINANCIAMIENTO |
DURACIÓN |
CONDICIONALIDAD |
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Necesidad de balanza de pagos presente, prospectiva o potencial |
CRG |
Hasta 3 años, aunque normalmente 12-18 meses |
Ex post, y ex ante (acciones previas) si es necesario |
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FFCLP |
De 1 a 3 años |
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Necesidad persistente de balanza de pagos / asistencia a mediano plazo |
CRG |
Hasta 4 años |
Ex post, centradas en las reformas estructurales, y ex ante (acciones previas) si es necesario |
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FFCLP |
De 3 a 4 años, ampliable a 5 años |
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Necesidad urgente de balanza de pagos / asistencia de financiamiento de emergencia |
CRG |
Compra directa |
Sin exámenes / condicionalidad ex post, aunque ex ante (acciones previas) es posible |
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FFCLP |
Desembolso directo |
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Necesidad de balanza de pagos presente, prospectiva o potencial (políticas y fundamentos económicos muy sólidos) |
CRG |
1 o 2 años |
Ex ante (criterios de habilitación) y exámenes anuales para los acuerdos de 2 años |
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Posibles necesidades moderadas de balanza de pagos a corto plazo que surgen debido a presiones en la cuenta de capital (políticas y fundamentos económicos muy sólidos) |
CRG |
Aprobado por un período de 12 meses con posibilidad de LLCP subsiguientes |
Ex ante (criterios de habilitación) |
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Necesidad de balanza de pagos presente, prospectiva o potencial (políticas y fundamentos económicos sólidos) |
CRG |
6 meses (ventanilla de liquidez) o 1 o 2 años |
Ex ante (criterios de habilitación) y ex post |
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Necesidad prospectiva de balanza de pagos o necesidad de balanza de pagos a más largo plazo creada con políticas |
Duración mínima de 18 meses, no puede exceder el programa concurrente de categoría TSC |
Ex-post, programa concurrente de categoría TSC del FMI necesario |
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Instrumentos no financieros / de señalización |
N/A |
De 6 a 18 meses, no se descartan duraciones más largas |
Ex post, y ex ante (acciones previas) si es necesario |
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N/A |
De 1 a 4 años, ampliable a 5 años |
Ex post, y ex ante (acciones previas) si es necesario |
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N/A |
De 6 meses a 4 años |
1 Este instrumento no requiere la aprobación del Directorio Ejecutivo del FMI.
Última actualización en enero de 2023