Rapport sur la stabilité financière dans le monde
Résumé du chapitre 1 et 2
octobre 2018
Résumé du Chapitre 1 Dix ans après la crise financière mondiale : le système est-il plus sûr?
Pour encore améliorer la résilience du système financier mondial, il faut achever le programme de ré-forme de la réglementation financière et éviter un détricotage des réformes. Il convient d'utiliser la régle-mentation et le contrôle financiers de manière plus préventive afin de faire face efficacement aux risques systémiques potentiels. Les pays où les conditions financières restent accommodantes et la vulnérabilité considérable devraient utiliser plus activement des outils macroprudentiels de large portée, notamment des amortisseurs budgétaires anticycliques. En outre, la stabilité financière exige le déploiement de nou-veaux outils macroprudentiels pour réduire la vulnérabilité en dehors du secteur bancaire. Enfin, les autori-tés de réglementation et de contrôle doivent rester attentives aux nouveaux risques, y compris les me-naces potentielles pour la stabilité financière que présentent la cybersécurité, les technologies financières et d'autres institutions ou activités agissant en dehors du périmètre de la réglementation prudentielle.
Résumé du Chapitre 2 Réforme de la réglementation dix ans après la crise financière mondiale : Rètrospective et prospective
La crise financière mondiale a imposé une refonte de l'architecture de la réglementation financière mondiale. De nouvelles normes, de nouveaux outils et de nouvelles pratiques ont été élaborés et mis en œuvre dans le monde entier, et le FMI a grandement contribué à cette transformation.
Ce chapitre revient sur les principales lacunes de la surveillance du secteur financier avant la crise et évalue les progrès réalisés dans la mise en œuvre du programme de réforme visant à y remédier. Il examine également si, depuis la crise, la structure des marchés et les aléas du système financier mondial ont évolué dans le sens voulu par le nouveau programme de réglementation, c'est-à-dire vers une plus grande sécurité.
L'évaluation montre qu'une décennie après la crise financière mondiale, beaucoup de progrès ont été accomplis dans la réforme de la réglementation. Le vaste programme mis en place par la communauté internationale a donné naissance à de nouvelles normes qui ont contribué à rendre le système financier plus résilient — moins endetté, plus liquide et mieux surveillé. Parmi les principales réussites, il convient de mentionner la mise en œuvre des accords de Bâle III sur les fonds propres et les liquidités, et l'adoption généralisée des tests de résistance dans le secteur bancaire. Les activités bancaires parallèles plus étroitement liées à la crise financière mondiale ont diminué, et la plupart des pays disposent désormais d'instances macroprudentielles et de certains outils permettant de surveiller et de contenir les risques pour l'ensemble du système financier. En outre, la surveillance des banques s'est intensifiée, en particulier dans les grandes banques, et les régimes de résolution bancaire ont été améliorés, les anticipations de sauvetages gouvernementaux semblant avoir diminué.
Le chapitre se tourne également vers l'avenir, en recensant les domaines où une consolidation ou de nouveaux progrès sont nécessaires. Parmi les principales priorités figurent l'achèvement de la mise en œuvre du ratio de levier financier, ainsi que des dispositifs de résolution transfrontalière des banques et de solvabilité des assureurs. Les instances macroprudentielles doivent également disposer de moyens adéquats pour contenir les risques systémiques. Il faut exploiter les progrès réalisés dans des domaines difficiles tels que les méthodes de compensation bancaire et le recours aux agences de notation de crédit, mais de nouvelles idées peuvent également s'avérer nécessaires.
La réforme du secteur financier doit rester coordonnée à l'échelle internationale. Une évaluation de l'impact plus général des réformes est souhaitable dix ans après la crise financière mondiale, et toute conséquence non intentionnelle des réformes devrait être évaluée et traitée. En matière de réglementation et de contrôle, le FMI préconise une approche selon laquelle la complexité des normes techniques, ainsi que les efforts consentis sur le plan de la surveillance et la vigilance sont proportionnels à l'importance systémique d'une institution et à l’importance d'un pays dans l’économie mondiale. Un détricotage des réformes pourrait donner lieu à des arbitrages réglementaires et conduire à une course vers le bas en matière de réglementation et de contrôle, ce qui pourrait rendre le système financier mondial moins sûr et compromettre la stabilité financière.
Tandis que le système financier continue d’évoluer et que de nouvelles menaces pour sa stabilité voient le jour, les autorités de réglementation et de contrôle doivent demeurer attentives aux risques. La surveillance de nouvelles activités telles que la technologie financière et la cybersécurité doit être prioritaire, et il convient de rester vigilant sur le périmètre de la réglementation prudentielle, dans des domaines tels que la gestion des actifs. Enfin, aucun dispositif réglementaire ne peut réduire à zéro la probabilité d'une crise : les autorités de réglementation doivent donc toujours faire preuve d'humilité. Les développements récents qui sont décrits dans ce chapitre montrent que les risques peuvent migrer vers de nouveaux secteurs et que les autorités de réglementation et de contrôle doivent rester vigilants face à cette évolution.