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As vacinas inoculam os mercados, mas o apoio das políticas ainda é necessário
Síntese da
Atualização do Relatório sobre a Estabilidade Financeira Mundial
A aprovação e o lançamento das vacinas elevaram as expectativas de
recuperação da economia mundial e provocaram a alta dos preços dos ativos
de risco, apesar do aumento do número de casos de Covid‑19 e das incertezas
persistentes em relação às perspectivas econômicas.
Até que as vacinas estejam amplamente disponíveis, a reação do mercado e
a retomada da economia continuam a depender da manutenção do apoio das
políticas monetária e fiscal. Uma distribuição desigual de vacinas poderia
exacerbar as vulnerabilidades financeiras, sobretudo no caso das economias
de mercados de fronteira.
A continuação da retomada dos fluxos de investimento de carteira oferece
melhores opções de financiamento para as economias de mercados emergentes
que enfrentem grande necessidade de refinanciamento em 2021.
Até o momento, a orientação acomodatícia das políticas aliviou as tensões
de liquidez, mas as pressões sobre a solvência podem ressurgir no futuro
próximo, principalmente em segmentos mais arriscados dos mercados de
crédito e em setores duramente atingidos pela pandemia. Os desafios para a
lucratividade num ambiente de juros baixos podem afetar a capacidade e a
vontade dos bancos de emprestar no futuro.
As autoridades devem continuar a oferecer apoio até que uma recuperação
sustentável se consolide, uma vez que um nível insuficiente de apoio pode
comprometer o restabelecimento da economia mundial. Contudo, como os
investidores estão apostando em um respaldo constante das políticas e uma
sensação de complacência está permeando os mercados à medida que os preços
dos ativos aumentam ainda mais, as autoridades devem também estar
preparadas para os riscos de uma correção dos mercados.
Com a previsão de que a política monetária permaneça acomodatícia nos
próximos anos, as autoridades devem conter as vulnerabilidades crescentes
para evitar pôr em risco o crescimento a médio prazo.
