Las vacunas revitalizan los mercados, pero deben mantenerse las políticas de apoyo
Sinopsis de la actualización del Informe sobre la estabilidad financiera mundial
La autorización y distribución de las vacunas ha dado un empuje a las expectativas de recuperación a escala mundial y ha provocado un aumento de los precios de los activos de riesgo, a pesar del incremento del número de casos de COVID-19 y la persistente incertidumbre en torno a las perspectivas económicas.
Hasta que el acceso a las vacunas sea generalizado, el repunte de los mercados y la recuperación de la economía estarán supeditados al mantenimiento de las políticas monetarias y fiscales de apoyo. Una distribución desigual de las vacunas podría agravar las vulnerabilidades financieras, en especial en las economías preemergentes.
La actual recuperación de los flujos de inversión de cartera ofrece mejores opciones de financiamiento a las economías de mercados emergentes que enfrentan importantes necesidades de refinanciamiento en 2021.
Hasta la fecha, las políticas acomodaticias han aliviado las tensiones de liquidez, pero en un futuro próximo podrían reaparecer las presiones sobre la solvencia, sobre todo en segmentos de mayor riesgo de los mercados crediticios y en los sectores más afectados por la pandemia. En un entorno de tasas de interés reducidas, los problemas de rentabilidad podrían lastrar la capacidad y la voluntad de préstamo de los bancos en el futuro.
Las autoridades económicas deben seguir prestando apoyo hasta que se consolide una recuperación sostenida, ya que si las ayudas no son suficientes, podría ponerse en peligro la recuperación de la economía mundial. No obstante, con los inversionistas apostando que se mantendrán las políticas de apoyo y un exceso de confianza filtrándose en los mercados por el nuevo aumento de las valoraciones de activos, las autoridades económicas también deben estar preparadas para hacer frente a los riesgos de corrección de los mercados.
Como se espera que la política monetaria mantenga su orientación acomodaticia en los próximos años, los responsables de la política económica deben contener las crecientes vulnerabilidades para no poner en riesgo el crecimiento a mediano plazo.
