Вторжение России в Украину в 2022 году вызвало фрагментацию основных рынков сырьевых товаров. С тех пор страны ограничили торговлю биржевыми товарами, при этом количество новых мер экономической политики увеличилось более чем в два раза по сравнению с 2021 годом.
Как мы показываем в одной из глав нашего последнего выпуска доклада «Перспективы развития мировой экономики», в случае усиления геоэкономической фрагментации особенно сильному влиянию подвергнутся сырьевые товары, в частности полезные ископаемые, которые критически важны для перехода к «зеленой» экономике, и некоторые сельскохозяйственные товары, на которые приходится существенная доля торговли.
Дальнейшая фрагментация может привести к потрясениям на рынках сырьевых товаров, что вызовет значительные колебания цен. Хотя долгосрочное сокращение мировой экономики примерно на 0,3 процента останется относительно скромным ввиду компенсирующего воздействия в странах, являющихся чистыми производителями и потребителями, основное бремя ляжет на страны с низким доходом и другие уязвимые страны. Согласно нашим иллюстративным моделям, в долгосрочной перспективе их может ждать сокращение валового внутреннего продукта в среднем на 1,2 процента, в основном вследствие перебоев в импорте сельскохозяйственной продукции.
В некоторых странах потери могут составить более 2 процентов. Это усугубит проблемы продовольственной безопасности, поскольку страны с низким доходом особенно полагаются на импорт продовольствия, чтобы прокормить свое население.
Эти неблагоприятные последствия отчасти обусловлены высокой концентрацией производства сырьевых товаров, что в значительной степени является следствием преимуществ региона в обеспеченности природными ресурсами. Например, на долю трех крупнейших поставщиков полезных ископаемых приходится в среднем примерно 70 процентов мировой добычи. Наращивание мощностей по добыче и переработке может занять годы, что приводит к медленной реакции на ценовые сигналы.
В то же время некоторые сырьевые товары, такие как продовольствие и энергоносители, играют ключевую роль в потреблении домашних хозяйств, а многие полезные ископаемые являются ключевыми ресурсами для жизненно важных технологий и обрабатывающей промышленности. Такое сочетание концентрированного предложения и широкого спроса приводит к широкой торговле сырьевыми товарами, при этом многие страны в значительной степени зависят от импорта лишь от небольшого количества поставщиков. Это усложняет ситуацию с сырьевыми товарами в случае торговых ограничений.
Наше исследование показывает, что разделение мировых рынков сырьевых товаров на два гипотетических геополитических блока, на основании голосования Генеральной Ассамблеи ООН в марте 2022 года с требованием к России прекратить войну с Украиной, может привести к значительным колебаниям цен. Это также может привести к значительным разницам в ценах между блоками, особенно на полезные ископаемые, критически важные для перехода к «зеленой» экономике, и сельскохозяйственную продукцию с наибольшей долей в торговом обороте.
В разобщенном мире также повысится волатильность цен. Фрагментированные рынки будут предлагать меньше буферов для поглощения будущих потрясений на сырьевых рынках, таких как плохие урожаи или экстремальные погодные условия. Более того, изменение геополитической принадлежности даже одним поставщиком сырьевых товаров может спровоцировать значительные колебания цен.
Риск для энергетического перехода
Фрагментация рынка сырьевых товаров может помешать глобальному энергетическому переходу. Для достижения целей углеродной нейтральности спрос на полезные ископаемые в ближайшие годы должен вырасти в несколько раз. Удовлетворение этого спроса требует быстрого расширения предложения. Поскольку месторождения, разработка которых является экономически целесообразной, сосредоточены всего в нескольких странах, торговля приобретает важное значение для обеспечения доступа к этим ресурсам. Фрагментация рынков может осложнить ситуацию.
В нашем гипотетическом сценарии, когда торговля критически важными полезными ископаемыми между блоками нарушается, инвестиции в возобновляемые источники энергии и электрические транспортные средства могут сократиться на 30 процентов к 2030 году по сравнению с условиями отсутствия фрагментации в мире. Это может привести к более медленному смягчению последствий изменения климата.
Призыв к многостороннему сотрудничеству
Наши выводы представляют собой еще один аргумент в пользу многостороннего сотрудничества в области торговой политики. Если полноценное сотрудничество остается недостижимым, необходимо изучить прагматичные подходы к решению наиболее насущных проблем: снижению рисков для продовольственной безопасности и поддержке перехода к «зеленой» энергетике.
Необходимы срочные меры по обеспечению беспрепятственного снабжения продовольствием и сведению к минимуму угрозы отсутствия продовольственной безопасности в странах с низким доходом, особенно с учетом увеличения частоты и интенсивности неблагоприятных погодных явлений и стихийных бедствий.
Аналогичным образом, многосторонние усилия в первую очередь должны быть сосредоточены на создании «зеленого коридора», подразумевающего минимальные договоренности о поддержании потока критически важных полезных ископаемых. Это помогло бы предотвратить изменение климата.
Пока директивные органы работают над снижением рисков, связанных сфрагментацией, страны могут предпринимать упреждающие шаги по сведению потенциальных экономических последствий к минимуму. Стратегии могут подразумевать диверсификацию источников поставок сырьевых товаров, увеличение инвестиций в добычу, разведку и переработку критически важных полезных ископаемых.
Странам также следует рассмотреть вопрос о реализации более широких мер политики, направленных на повышение устойчивости к потрясениям, в число которых входят:
- повышение надежности основ макроэкономической, структурной и налогово-бюджетной политики,
- достаточность бюджетных и финансовых резервов,
- укрепление систем социальной защиты,
- подготовка к внезапным перебоям в поставках сырья.
Международная инициатива, направленная на совершенствование обмена данными и стандартизации на рынках полезных ископаемых, также могла бы снизить неопределенность на рынке.
Фрагментация рынков сырьевых товаров может создать более нестабильные глобальные условия, вызывая угрозы для продовольственной безопасности, экономического роста и стоимости мер по смягчению последствий изменения климата. Наши выводы представляют собой еще один аргумент в пользу многостороннего сотрудничества в области торговой политики в целях избежания таких последствий.
Блог подготовлен по материалам главы 3 выпуска доклада «Перспективы развития мировой экономики» за октябрь 2023 года, озаглавленной «Фрагментация и рынки сырьевых товаров: факторы уязвимости и риски». Авторами указанной главы являются Хорхе Альварес, Мехди Бенатия Андалусси, Кьяра Маджи, Марика Санторо, Александр Соллачи, Мартин Штюрмер и Кристофер Эванс. В работе над главой также принимали участие Марейн А. Болхаус, Бенджамин Кетт, Питер Нейгл, Алессандра Соцци, Цзяцянь Чень и Сун Мо Чой под руководством Пети Топаловой.
*****
Хорхе Альварес — экономист в Отделе исследований мировой экономики Исследовательского департамента МВФ. Ранее он работал в Отделе макроэкономических исследований и отвечал за работу с Канадой, Мексикой и Колумбией в Департаменте стран Западного полушария. Его исследования в основном сосредоточены на рынках труда, нерациональном распределении капитала и рабочей силы, структурных преобразованиях и разрывах в производительности и заработной плате между секторами и компаниями. Он имеет степень бакалавра по экономике, полученную в Гарвардском университете, и степень доктора экономических наук, полученную в Принстонском университете.
Мехди Бенатия Андалусси — экономист отдела Исследовательского департамента МВФ, занимающегося подготовкой доклада «Перспективы развития мировой экономики». Ранее он работал в страновых группах Департамента стран Западного полушария и Департамента стран Ближнего Востока и Центральной Азии. Он проводит исследования в области прикладной эконометрики, сосредоточенные на экономике сырьевых товаров и энергетического сектора. Он получил докторскую степень в Колумбийском университете.
Мартин Штюрмер — экономист в Отделе сырьевых товаров Исследовательского департамента МВФ. Его научные интересы находятся в сфере макроэкономики и касаются в основном вопросов энергетики, биржевых товаров и перехода на новые источники энергии. Вчастности, он имеет публикации вжурналах Macroeconomic Dynamics, Journal of International Money and Finance и Energy Economics. До прихода в МВФ он был старшим экономистом-исследователем в Федеральном резервном банке Далласа, где он работал в группе энергетики Исследовательского департамента. Он имеет степень доктора экономических наук Боннского университета Германии. С его работами можно ознакомиться на его странице на портале исследований МВФ.
