صندوق النقد الدولي

Search

التمويل و التنمية

مارس 2007، المجلد 44، العدد 1

مارس 2007، المجلد 44، العدد 1

يستكشف هذا العدد ظاهرة تزايد التدفقات المالية العابرة للحدود ـ والتي يعزى إليها الفضل في إعطاء دفعة للنمو في البلدان النامية وإن كان اللوم يُلقى عليها أيضا لوقوع أزمات الأسواق الصاعدة في أواخر ثمانينات القرن الماضي وفي تسعيناته. ويضع المقال الرئيسي إطارا لتحليل الدراسات المعنية بتكاليف العولمة المالية ومنافعها.

وجهة نظر:

التعامل مع السيولة العالمية

محمد العريان
مع القوى الجديدة التي تشكل أسواق رأس المال العالمية، يجدر بالمشاركين في أنشطة التمويل الدولية أن يعيدوا النظر في النماذج التي يعملون وفقا لها. فقد أحدثت هذه القوى تغيرا جوهريا في العوامل الحدية التي تحدد النمو العالمي والتجارة وتكوين الأسعار وتدفقات رؤوس الأموال (الداخلية والعابرة للحدود).

في هذا العدد أيضا

من الائتمان إلى المحاصيل

ستين كلايسنز وإيريك فين
تشير آخر الأبحاث إلى وجود قناة مباشرة بين التطور المالي والجوع؛ فتوافر الخدمات المالية لعدد أكبر يساعد المزارعون على زيادة الإنتاجية، وهو ما يؤدي بدوره إلى زيادة عرض المواد الغذائية وتخفيض أسعارها.

العودة إلى الطريق السريع

إندرميت جيل وهومي خاراس
بعد مرور فترة لا تتجاوز عشر سنوات على الأزمات المالية الآسيوية التي وقعت في أواسط تسعينات القرن الماضي، أصبحت كوريا بلدا مرتفع الدخل بينما وصل كل من إندونيسيا وماليزيا والفلبين وتايلند إلى مستوى الدخل المتوسط. ولكن هل يمكن استمرار معدلات النمو المرتفعة حاليا في آسيا؟ الواقع أن الاقتصادات متوسطة الدخل تنمو بسرعة أقل من الاقتصادات الغنية أو الفقيرة. وحتى تنضم بلدان شرق آسيا إلى مصاف البلدان مرتفعة الدخل، ينبغي أن تعمل على تعديل استراتيجيات النمو الواردة في قصص نجاحها السابقة.

حان الوقت للسيطرة على النكبة

ديفيد هوفمان
يمكن أن يكون للكوارث الطبيعية آثار سلبية بعيدة المدى على أوضاع الاقتصاد الكلي في البلدان المتضررة، وخاصة في البلدان الصغيرة والنامية. ولكن المبتكرات في أسواق التأمين ضد الكوارث يمكن أن تساعد هذه البلدان في إدارة الآثار ذات الصلة، بما في ذلك الآثار التي تلحق بمواردها المالية العامة

اليورو: الأكثر عالمية دائما

آكسل بيرتوتش-سامويلز وبارمشوار راملوغان
أصبح اليورو ثاني أهم عملة في العالم بعد الدولار الأمريكي منذ أن طُرح للتداول في عام 1999. ولكنه يجب أن يستخدم خارج المنطقة الملاصقة جغرافيا للمنطقة الأوروبية حتى يصبح عملة دولية بحق. وسوف يتأثر دوره المستقبلي أيضا بما يتم من تعديلات لتصحيح الاختلالات العالمية وبحدوث تحول في تخصيص الأصول على مستوى العالم.

وجها العولمة المالية

العولمة المالية فيما وراء لعبة إلقاء اللوم

إيهان كوزيه، وإسوار براساد، وكينيث روغوف، وشانغ-جين ويه
يبحث هذا العدد من مجلة التمويل والتنمية مختلف جوانب العولمة المالية ـ ظاهرة تزايد التدفقات المالية العابرة للحدود ـ وآثارها الاقتصادية الكلية وانعكاساتها على النمو والاستقرار المالي. وكثيرا ما تلقى يلقى اللوم على العولمة المالية في سلسلة الأزمات الاقتصادية المدمرة التي هزت عددا من بلدان الأسواق الصاعدة في أواخر ثمانينات القرن الماضي وفي تسعيناته. ويتجاوز هذا المقال حدود الجدل الدائر فيقدم إطارا لتحليل المجموعة المتنامية من الدراسات المعنية بتكاليف العولمة المالية ومنافعها.

مفارقة رأس المال

إسوار براساد، وراغورام راجان، وأرفيند سوبرامنيان
طبقا للنظرية الاقتصادية المتعارف عليها، ينبغي أن يتدفق رأس المال المالي من البلدان الغنية إلى البلدان الأفقر بحثا عن فرص الاستثمار غير المستغلة، ولتحسين أحوال العمالة والدخل في البلدان المستثمر فيها. ولكن الواقع أن رأس المال يتدفق في الاتجاه العكسي. وينظر كاتبو المقال في أسباب هذه المفارقة ويبحثون فيما إذا كان رأس المال الأجنبي يعمل بالفعل على تشجيع النمو في البلدان النامية

تعلم الدروس المستفادة بشأن التمويل

ليزلي ليبشيتز
نظرا لأن أسواق رأس المال العالمية تزيد من الصعوبة التي تواجه البلدان في تقييم السياسات الاقتصادية الكلية وتشخيصها وتوصيفها على المستوى القومي، فهناك أهمية متزايدة تعلق على تعزيز تطور الجوانب المالية في التحليل الاقتصادي القومي.

الوجه المتغير للمستثمرين

سيلا بازاربازيوغلو، ومانغال غوسوامي، وجاك ري
شهدت الأصول العابرة للحدود زيادة هائلة خلال العقد الماضي، مع تزايد الاندماج بين أسواق رأس المال العالمية نتيجة للتحرير والإنجازات التكنولوجية. ويبحث كاتبو المقال التغير المصاحب في قاعدة المستثمرين ويعرضون تقييما لانعكاسات الزيادة الهائلة في تدفقات رؤوس الأموال العالمية على الاستقرار المالي.

وجهة نظر:

جعل الحساب الجاري قابلا للتحويل لدى أحد النمور

ياغا فينوغوبال ريدي
يصف محافظ البنك المركزي الهندي كيف استطاعت الهند بدءا من أوائل تسعينات القرن الماضي أن تحرر حسابها الرأسمالي بعد 40 عاما من القيود والتخطيط المركزي. وقد كان منهج الهند الحذر انعكاسا لإدراكها أن تحرير الحساب الرأسمالي يحمل في طياته احتمال حدوث أزمات العملة وغيرها من المشكلات.

أبواب

رسائل إلى المحرر

العجز قد يضر النمو
العجز التجاري والمفاتيح الضائعة
إفريقيا والثنائية

من المحرر

صديق أو عدو؟

باختصار

صندوق النقد الدولي يخطو "خطوة كبرى" بشأن المؤشرات المالية الأساسية
الحد من تأثير الكوارث
نادى أكبر
إزرع شجرة تنقذ العالم
تحالف "غافي" يتعهد بمبلغ 500 مليون دولار أمريكي للأنظمة الصحية

شخصيات اقتصادية

أستاذ في النظرية والتطبيق

جيمس رو
تجمع الحياة الوظيفية لخبير الاقتصاد غييرمو كالفو بين العمل الأكاديمي والسياسة الاقتصادية. فقد ألقى الضوء على عدم الاتساق الزمني وأزمات الأسواق الصاعدة، كما وضع نظريات بشأن قضايا متعددة، منها البطالة الهيكلية والتجارة الدولية واقتصاديات العدالة.

صورة عن قرب

تدفقات رأس المال العالمي: تتحدى الجاذبية

مانغال غوسوامي، وجاك ري، وإينا كوتا
ارتفعت تدفقات رؤوس الأموال العالمية ـ شاملةً الديون وحصص الملكية على هيئة استثمارات حافظة والتمويل القائم على الاستثمار المباشر ـ حتى تجاوزت 6 تريليون دولار أمريكي في عام 2006. كذلك ارتفعت الاختلالات العالمية، مع تسجيل الولايات المتحدة عجزا في الحساب الجاري وتحقيق بعض بلدان الأسواق الصاعدة فوائض كبيرة. رؤية لوجهة الأموال على أساس الرسم البياني.

العودة للأساسيات

تكافؤ القوى الشرائية مقابل السوق: ما هو الوزن المهم؟

تيم كالين
هناك أسلوبان لقياس مساهمات البلدان في النمو العالمي ـ أسعار الصرف على أساس تعادل القوى الشرائية وأسعار الصرف القائمة على السوق ـ وكلاهما تترتب عليه نتائج مختلفة. فأيهما أفضل؟ حين يتعلق الأمر بالتدفقات المالية، تصبح أسعار الصرف القائمة على السوق هي الخيار الأفضل. ولكن القرار يصبح أقل وضوحا إذا تعلق الأمر بمتغيرات أخرى.

حديث صريح

المعونة يمكن أن تثمر

فرانسوا بورغينيون ومارك ساندبرغ
بالرغم من كثرة الهجوم على فعالية المعونة، يرى الكاتب أن هناك أسسا قوية تبرر الاعتقاد بأن المعونة تدعم التنمية. كذلك يبدو أن نموذجا جديدا للمعونة بدأ يظهر ومن المفترض أن يؤدي إلى رفع فعاليتها.

أضواء على بلد

أستراليا

تعمل أستراليا على تطويع سياساتها الاقتصادية الكلية كي تتوافق مع الارتفاع الكبير الذي شهدته مؤخرا أسعار السلع الأولية، باعتبارها من أهم بلدان العالم المصدرة للسلع المعدنية، مثل الفحم وركاز الحديد.

استعراضات الكتب

الاقتصاد الأوروبي منذ عام 1945: الرأسمالية المنسقة وما وراءها، باري أيكنغرين

The European Economy Since 1945: Coordinated Capitalism and Beyond, Barry Eichengreen

الثورة الشمسية: التحول الاقتصادي لصناعة الطاقة العالمية، ترافيس برادفورد

Solar Revolution: The Economic Transformation of the Global Energy Industry, Travis Bradford

النظرية النقدية وبريتون وودز: بناء نظام نقدي دولي، فيليبو سيزارانو

Monetary Theory and Bretton Woods: The Construction of an International Monetary Order, Filippo Cesarano

التمويل والتنمية

مجلة فصلية يصدرها صندوق النقد الدولي

راسلونا

مجلة التمويل والتنمية ترحب بتعليقاتكم ورسائلكم الموجزة والتي تُنشر مجموعة منها في باب "رسائل إلى المحرر"، وقد تخضع لتعديلات تحريرية. يرجى توجيه الرسائل إلى عنوان البريد الإلكتروني التالي: fanddletters@imf.org