Перспективы развития мировой экономики

Мрачный и более неопределенный прогноз

За наметившимся в 2021 году восстановлением последовали все более мрачные события 2022 года по мере начала материализации рисков. Мировой объем производства сократился во втором квартале текущего года в связи со спадом в Китае и России, а потребительские расходы в США не оправдали ожиданий. Мировая экономика, уже ослабленная пандемией, переживает ряд потрясений: более высокая, чем ожидалось, инфляция во всем мире (особенно в США и основных странах Европы), ведущая к ужесточению финансовых условий; более резкое, чем прогнозировалось, замедление в Китае в связи со вспышками COVID-19 и мерами самоизоляции, а также дополнительные негативные последствия войны в Украине.

Базовый прогноз предусматривает замедление экономического роста с 6,1 процента в прошлом году до 3,2 процента в 2022 году, что на 0,4 процентного пункта ниже, чем прогнозировалось в апрельском выпуске «Перспектив развития мировой экономики» 2022 года. Более медленный рост ранее в этом году, снижение покупательной способности домашних хозяйств и ужесточение денежно-кредитной политики стали причинами пересмотра прогноза в сторону снижения на 1,4 процентного пункта для США. Новые периоды самоизоляции и углубление кризиса на рынке недвижимости в Китае вызвали снижение прогноза экономического роста на 1,1 процентного пункта, что сопровождается крупными глобальными вторичными эффектами. Для Европы значительное снижение прогнозов связано с последствиями войны в Украине и ужесточением денежно-кредитной политики. Прогноз глобальной инфляции был повышен за счет цен на продовольствие и энергоносители, а также сохраняющихся дисбалансов между спросом и предложением, и предполагается, что в этом году инфляция достигнет 6,6 процента в странах с развитой экономикой и 9,5 процента в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах, что представляет собой повышение прогноза на 0,9 и 0,8 процентного пункта, соответственно. Дезинфляционная денежно-кредитная политика, как ожидается, окажет свое воздействие в 2023 году: глобальный объем производства, по прогнозам, вырастет лишь на 2,9 процента.

Риски для прогноза в значительной мере смещены в сторону снижения. Война в Украине может привести к внезапной остановке европейского импорта газа из России; снижение инфляции может оказаться более трудной задачей, чем предполагалось, в случае либо более ограниченных, чем ожидалось, рынков труда, либо ослабления фиксации инфляционных ожиданий; ужесточение глобальных финансовых условий может вызвать критическую долговую ситуацию в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах; новые вспышки COVID-19 и периоды самоизоляции, а также дальнейшее усиление кризиса в секторе недвижимости могут еще более замедлить рост в Китае; а геополитическая фрагментация может затруднить глобальную торговлю и сотрудничество. В случае вероятного альтернативного сценария, при котором риски реализуются, инфляция продолжит расти, а рост мировой экономики замедлится примерно до 2,6 процента и 2,0 процента в 2022 и 2023 годах, соответственно, показатель роста окажется среди низших 10 процентов результатов с 1970 года.

Поскольку растущие цены продолжают снижать уровень жизни во всем мире, обуздание инфляции должно стать первоочередной задачей для директивных органов. Ужесточение денежно-кредитной политики неизбежно будет сопряжено с реальными экономическими издержками, но задержка лишь усугубит их. Целенаправленная бюджетная поддержка способна смягчить последствия для наиболее уязвимых групп населения, но поскольку государственные бюджеты истощены пандемией, и необходима дезинфляционная общая направленность макроэкономической политики, такие меры политики нужно будет компенсировать повышением налогов или снижением государственных расходов. Более жесткие денежно-кредитные условия также повлияют на финансовую стабильность, в результате чего потребуется осмотрительное использование макропруденциальных инструментов, а реформирование механизмов урегулирования задолженности станет еще более необходимым. Меры политики в отношении конкретных факторов воздействия на цены на энергоносители и продовольствие должны быть направлены в первую очередь на тех, кого они в наибольшей степени затрагивают, не вызывая при этом искажения цен. А поскольку пандемия продолжается, уровни вакцинации должны расти для защиты от будущих вариантов вируса. Наконец, для смягчения изменения климата по-прежнему требуются срочные многосторонние действия в целях ограничения выбросов и повышения инвестиций для ускорения перехода к «зеленой» экономике.