Comunicado de prensa No. 09/332

Comunicado de Prensa: El FMI señala que la recuperación en Europa será débil e insta a tomar medidas para asegurar un sólido repunte

3 de octubre de 2009

La actual recesión comienza a mostrar indicios de haber tocado fondo, pero la recuperación probablemente será lenta y frágil, señaló hoy el Fondo Monetario Internacional (FMI) en la edición de octubre de 2009 del informe sobre las perspectivas económicas regionales para Europa. La contracción europea parece haber finalizado a mediados de 2009, gracias a un repunte de la confianza y a una tímida reactivación del comercio mundial, y se prevé que dará paso a una recuperación moderada en 2010 y a un crecimiento más vigoroso más adelante, según el citado informe.

“La prolongada recesión comienza a mostrar indicios de haber tocado fondo, pero la recuperación probablemente será lenta y frágil debido a que el repunte de la demanda en Asia apenas puede sustituir el apetito por las importaciones mostrado por los consumidores estadounidenses antes de la crisis. Europa no puede contar exclusivamente con las exportaciones para impulsar la recuperación. Además, persiste la escasez de crédito, el desempleo aumenta y la crisis ha reducido el potencial de crecimiento de Europa”, señaló Marek Belka, Director del Departamento de Europa del FMI. En las economías avanzadas esto debería traducirse en una reducción promedio del -4,0% en 2009 y un crecimiento del 0,5% en 2010. En las economías emergentes de Europa se prevé que la actividad se contraerá en -6,6% este año, pero cabe esperar una reactivación del crecimiento en la mayoría de los países en 2010, con un aumento promedio del PIB del 1,7%.

El informe insta a las autoridades económicas a centrar su atención en asegurar la recuperación. A corto plazo, deberían adoptar un enfoque más audaz y proactivo para evaluar los riesgos de los balances que afectan a los bancos y tomar medidas para recapitalizar o reestructurar las instituciones viables y llevar a cabo un proceso de resolución bancaria en el caso de las no viables. “La recuperación económica podría ser más débil de lo previsto si no se resuelven los problemas del sector financiero lo antes posible y de manera eficaz”, señaló Belka.

Las políticas macroeconómicas también deberán sustentar el repunte y preparar al mismo tiempo la retirada de las medidas adoptadas durante la crisis. Aunque la fragilidad de la recuperación requiere que la política fiscal ponga en práctica plenamente el estímulo planeado y deje que actúen los estabilizadores automáticos, la preocupación por la sostenibilidad exige un sólido esfuerzo de consolidación cuando se haya afianzado la recuperación. La política monetaria deberá seguir brindando apoyo pero, en cuanto las condiciones financieras se normalicen y la recuperación cobre firmeza, la atención deberá centrarse en retirar las extraordinarias intervenciones de mercado exigidas por la crisis. Según se señala en el informe, será esencial que esta estrategia de retirada de las políticas aplicadas se comunique con claridad. “Apenas hay tiempo para el descanso. La fragilidad de la expansión exigirá a las autoridades mano firme para mantener el respaldo a la actividad mientras se preparan para retirar las políticas extraordinarias que pusieron en marcha durante la crisis. Retirar estas políticas en el momento oportuno y al ritmo adecuado requerirá una valoración minuciosa”, indicó Belka.

“Pero, en general, lo más importante en última instancia es avanzar rápidamente para reparar los daños causados por la crisis sobre el crecimiento potencial. Únicamente aumentando las perspectivas de crecimiento a largo plazo de Europa se dejará atrás la crisis definitivamente”, añadió. Para lograrlo, las autoridades económicas de los países avanzados deberían continuar con la reforma de los mercados de trabajo y de productos, mientras que las economías emergentes deberían centrarse en establecer un modelo económico que reequilibre las fuentes del crecimiento y del financiamiento.

Breve resumen de los capítulos analíticos de la edición de octubre de 2009 del informe sobre las perspectivas económicas regionales para Europa

En el capítulo 2 del citado informe, titulado “La crisis y el producto potencial”, se examina el impacto de la crisis en el crecimiento potencial de Europa y se llega a la conclusión de que las dificultades del sector financiero, la escasa inversión y los prolongados períodos de desempleo probablemente frenarán el producto potencial durante varios años. No obstante, la magnitud de su impacto es incierta. A largo plazo, el crecimiento potencial debería recuperar su tendencia histórica en la mayoría de las economías más avanzadas, excepto en aquellos países en los que las ganancias del sector financiero quizás hayan exagerado el crecimiento. En las economías emergentes de Europa, para reactivar la convergencia será necesario recuperar entradas de capital sostenibles garantizando un entorno propicio para las empresas, reforzando los marcos de política para reducir la incertidumbre y aplicando políticas macroeconómicas sólidas.

En el capítulo 3 de esta edición, titulado “Repercusiones de la caída del producto potencial en las políticas macroeconómicas”, se señala que la caída del producto potencial y la incertidumbre que causa complica las decisiones en materia de política fiscal y monetaria en un entorno de por sí difícil y puede inducir a errores de política. Para mantener ancladas las expectativas de inflación, las autoridades monetarias deberán comunicar con claridad su visión sobre el producto potencial en la cual se basan las decisiones sobre las tasas de política monetaria, subrayando su compromiso de ajuste a medida que se disponga de información nueva. Dados los importantes costos fiscales de la crisis, la política fiscal debería ser extraordinariamente cautelosa e iniciar el saneamiento en cuanto la recuperación cobre impulso.

En el capítulo 4, titulado “Políticas en las economías emergentes para hacer frente al aumento del riesgo durante la recuperación”, se indica que las economías emergentes de Europa probablemente se enfrentarán a un aumento de las primas de riesgo y a un entorno más volátil tras la crisis financiera, ya que los inversionistas prestan mayor atención a las políticas internas de cada país. Adoptar políticas que reduzcan la incertidumbre en torno a la situación del sistema financiero así como la discreción fiscal contribuiría a solventar estas cuestiones y generaría un “doble dividendo” al mejorar las perspectivas de crecimiento a largo plazo.