Пресс-релизы № 19/155

Исполнительный совет МВФ завершает консультации 2019 года с Республикой Узбекистан в соответствии со Статьей IV

9 мая 2019 г.

6 мая 2019 года Исполнительный совет Международного Валютного Фонда завершил консультации в соответствии со Статьей IV [1] с Республикой Узбекистан.

В 2018 году произошло умеренное увеличение роста ВВП до 5 процентов ввиду того, что неблагоприятные погодные условия повлияли на сельское хозяйство, а перебои в энерго- и водоснабжении замедлили экономический рост, несмотря на сильный рост инвестиций. Инфляция потребительских цен к концу года упала до 14½ процентов, но быстрый рост кредитования, либерализация цен, корректировки заработной платы в государственном секторе и высокие инфляционные ожидания будут по-прежнему оказывать давление на цены в 2019 году. Переход к более либеральным курсовым и торговым режимам в 2017 году вкупе с политикой кредитной экспансии в 2018 году привлекли дополнительный импорт, вызвав снижение сальдо счета текущих операций Узбекистана с небольшого профицита в 2017 году до дефицита в размере 7 процентов ВВП в 2018 году. Тем не менее, Узбекистан имеет значительные внешние буферные запасы: на конец 2018 года резервы соответствовали 13 месяцам импорта, а внешний долг находился на умеренном уровне 35 процентов ВВП.

В 2018 году сохранялся осмотрительный курс налогово-бюджетной политики: общий дефицит бюджета, включающий кредитование государственных программ, оставался на уровне около двух процентов ВВП, а государственный долг — на уровне 20 процентов ВВП. Доходы от НДС и налога на недропользование выросли, но были нейтрализованы увеличением социальных расходов и кредитования государственных программ. В 2019 году официальные органы приступили к реализации масштабной налоговой реформы, призванной упростить налогообложение, расширить охват стандартным режимом корпоративного налога и налогом на добавленную стоимость и одновременно сократить налоговую нагрузку на частные компании и работающее население.

Центральный банк в 2018 году ужесточил денежно-кредитную политику, повысив ставку рефинансирования с 14 до 16 процентов и используя продажи иностранной валюты для стерилизации ликвидности, создаваемой крупными покупками отечественного золота. После снижения номинального обменного курса на 60 процентов в 2017 году номинальный курс в 2018 году оставался относительно стабильным, а реальный повысился. Тем не менее, кредиты экономике выросли более чем на 50 процентов, отчасти под воздействием значительного увеличения кредитования государственных программ. На долю государственных банков приходится около 85 процентов активов банковской системы, а их основная функция заключается в поддержке государственных инвестиций и планов развития. Тем не менее, показатели банковской устойчивости по-прежнему выглядят обнадеживающе. Центральный банк стал использовать макропруденциальные инструменты для более активного сдерживания рисков и продолжает модернизировать свой надзорный потенциал и инструменты интервенций.

По-прежнему успешно идут структурные и институциональные реформы, но программа реформ остается обширной. В настоящее время правительство работает над ускорением реформы государственных предприятий: создает агентство по управлению активами, проводит размежевание областей ответственности в энергетическом и транспортном секторах и определяет, какие предприятия подлежат реструктуризации или приватизации. Другие реформы сосредоточены на дополнительной либерализации цен, повышении квалификации рабочей силы, реализации земельных реформ, оптимизации регулирования и улучшении государственного управления. Узбекистан принял Цели в области устойчивого развития, уделяя особое внимание образованию, здравоохранению, гендерному равенству, инфраструктуре и расширению охвата финансовыми услугами.

Оценка Исполнительного совета [2]

Исполнительные директора приветствовали проведение первой волны экономических реформ, включая либерализацию валютного рынка и налоговую реформу, которые благоприятствовали активному росту и способствовали переходу к более открытой экономике на основе рыночных механизмов. Директора рекомендовали официальным органам в дальнейшем поддерживать набранные темпы реформ и определять их приоритеты для поддержания макроэкономической стабильности, укрепления всеобъемлющего роста и стимулирования создания рабочих мест в частном секторе.

Директора рекомендовали официальным органам продолжать проводить жесткую денежно-кредитную политику для сдерживания инфляции и привести темпы роста кредитования в соответствие с потребностью поддержания внешней и внутренней экономической стабильности. Сдерживание роста кредитования и постепенная отмена целевого кредитования помогли бы ограничить инфляционное давление, избежать чрезмерных внешних дефицитов и предотвратить потенциально дорогостоящий цикл подъемов и спадов. Директора поддержали сохранение гибкости обменного курса, что обеспечит возможность адаптации экономики в соответствии с экономическими детерминантами. Они порекомендовали официальным органам усилить независимость центрального банка.

Директора приветствовали проводимую официальными органами осмотрительную налогово-бюджетную политику, которая позволила удерживать общий бюджетный дефицит и государственный долг на умеренных уровнях. Они поддержали намерение официальных органов сократить кредитование экономических программ в 2019 году и приветствовали обязательство включить все внебюджетные государственные операции в бюджет 2020 года. Узбекистан имеет значительные потребности в инвестициях, но при этом директора согласились, что важно противостоять давлению в сторону увеличения расходов, которое могло бы вызвать проциклический экономический эффект. Директора положительно оценили решение властей приступить к проведению крупномасштабной налоговой реформы, рекомендовав осмотрительно проводить эту реформу и при этом быть готовыми принимать дополнительные меры по мере необходимости, особенно в случае сокращения доходов от государственных предприятий.

Хотя показатели устойчивости банков являются высокими, директора сочли, что государственным банкам необходимо работать над решением сохраняющихся проблем своих балансов и совершенствованием управления. Они поддержали усилия официальных органов по разработке стратегии реструктуризации банковского сектора, укреплению надзорного потенциала в соответствии с передовой международной практикой и более активному использованию макропруденциальных инструментов.

С учетом сложных задач в области структурных реформ директора рекомендовали официальным органам уделять первоочередное внимание реформам, направленным на устранение искажений и стимулирование создания рабочих мест. Они поддержали усилия по улучшению делового климата, в том числе путем снижения затрат на ведение бизнеса и укрепления государственного управления. Директора подчеркнули необходимость реформирования государственных предприятий путем улучшения корпоративного управления и обеспечения возможности приватизации миноритарных долей. Рационализация системы регулирования и придание ей более предсказуемого характера стимулировали бы развитие частного предпринимательства и увеличение иностранных инвестиций. Директора решительно поддержали усилия Узбекистана по борьбе с коррупцией путем совершенствования информирования общественности и проведения реформ правовой, нормативной и институциональной системы. Они призвали официальные органы далее повышать качество и прозрачность экономических данных.

Директора приветствовали программу официальных органов для достижения всеобъемлющего роста, опирающуюся на Цели устойчивого развития, включая планы помощи уязвимым слоям за счет совершенствования профессиональной подготовки, увеличения финансирования программ активных мер на рынке труда, предоставления большей поддержки мигрантам и реформирования рынка труда.