Выступления

Приветственное слово директора-распорядителя МВФ на лекции имени Камдессю 2018 года

7 сентября 2018 г.

Ваши превосходительства, уважаемые гости, дамы и господа!

Позвольте приветствовать всех вас по случаю пятой лекции имени Мишеля Камдессю, нашей серии лекций о роли центральных банков.

Я рада возможности приветствовать и представить председателя Банка России,

Эльвиру Набиуллину, которая выступит сегодня с лекцией. 

1.         Опера и деятельность центрального банка

Летом этого года Эльвира и я присутствовали на Международном экономическом форуме в Санкт-Петербурге, и во время этого мероприятия у меня была возможность окунуться в атмосферу оперы в великолепном Мариинском театре.

Мы с Эльвирой большие поклонницы оперы, и я думаю, мы согласимся с тем, что это одна из самых богатых и сложных форм искусства. Она очень схожа с той «формой искусства», которую мы сегодня обсуждаем, —  с деятельностью центрального банка.

Действительно, работа центрального банка требует досконального знания многих различных дисциплин, и нигде это не является более заметным, чем в центральных банках в странах с формирующимся рынком.

Почему? Потому что эти учреждения нередко сталкиваются с относительно более высокой долей трудностей — от развития основ политики до более частых внешних шоков.

В этих условиях, подобно миру оперы, возможны весьма драматические ситуации. 

2.         Трудности в странах с формирующимся рынком

Сегодня нет недостатка в драматических ситуациях.

Наибольшая угроза для роста мировой экономики в краткосрочной перспективе связана с риском дальнейшей активизации напряженности в торговле и геополитической напряженности, что негативно скажется на уверенности, ценах на активы, инвестициях и росте.

Это, безусловно, представляет собой серьезную проблему для стран с формирующимся рынком, поскольку это в итоге означает менее благоприятные внешние условия.

Отмечу также укрепление доллара и ужесточение финансовых условий, по мере того как страны с развитой экономикой продолжают нормализацию своих исключительных и нетрадиционных мер денежно-кредитной политики.

Это опять же является проблемой для многих стран с формирующимся рынком, поскольку это способствует снижению притока капитала и увеличению стоимости финансирования.

Эти сдвиги уже подвергают проверке основы политики некоторых центральных банков стран с формирующимся рынком, и МВФ оказывает содействие своим странам-членам за счет предоставления рекомендаций и, в некоторых случаях, финансирования.

Но это еще не все. Даже когда им удается преодолеть внешнюю неопределенность, руководителям центральных банков стран с формирующимся рынком также требуется решить ряд внутренних проблем.

Например, их финансовые системы могут быть менее развиты или (как в России) банковская система может претерпевать процесс очистки и консолидации. В этих обстоятельствах передача воздействия денежно-кредитной политики может быть слабой.

Преодолеть эти проблемы непросто, особенно для центральных банков, которые стремятся завоевать доверие и закрепить инфляционные ожидания и одновременно решать другие, возможно, конкурирующие задачи политики.

Как этого можно достичь? Четко определенные мандаты центральных банков имеют критически важное значение — подобно общим «музыкальным темам».  Однако подробные «партитуры», которым можно следовать, отсутствуют.

От центральных банков ждут, что они сами напишут свою музыку, адаптируясь в режиме реального времени к динамичным сценариям.

В этом процессе четкое информирование общественности является залогом правильного понимания мер политики и, что важно, обеспечения их легитимности. 

3.         Установление надлежащего тона

Как хорошо известно каждому любителю оперы, великим оперным дирижерам необходим замечательный характер, интуиция и навыки лидера.

Нет никаких сомнений в том, что Эльвира обладает этими и многими другими качествами.

Эльвира добилась выдающейся карьеры в правительстве, финансовой сфере и в центральном банке. Будучи заместителем министра экономики в начале 2000-х годов, она ратовала за глубокие экономические реформы.

Затем она стала высшим исполнительным руководителем крупнейшего российского коммерческого банка, а потом была назначена на пост министра экономики — она формировала меры политики России в ответ на мировой финансовый кризис и зарекомендовала себя спокойным и целенаправленным лидером.

После непродолжительной работы на посту советника Президента, Эльвира возглавила Банк России —  один из крупнейших центральных банков в мире, имеющий 7 главных управлений и 74 отделения, его деятельность охватывает 11 часовых поясов.

Под ее руководством центральный банк помог смягчить внешние шоки, перейдя к полностью гибкому обменному курсу и режиму таргетирования инфляции. Она также заметно укрепила общественные коммуникации банка.

В результате инфляционные ожидания в России закреплены более надежно и на более низком уровне, чем всего лишь несколько лет назад. 

В то же время Эльвира неутомимо проводила консолидацию обширной банковской системы России, отозвала более 400 банковских лицензий и усовершенствовала основы регулирования финансового сектора и надзора за ним.

Поэтому не вызывает удивления то, что она была названа «управляющим центрального банка года» журналами Euromoney (2015) и Banker (2017). 

************************************************************************

Позвольте мне завершить цитатой из поэзии Уистена Хью Одена, который однажды сказал: «У хорошей оперы не может быть осмысленного сюжета — ведь когда люди стараются вести себя осмысленно, они не поют».

Именно поэтому Эльвира — особенный человек, она может заставить центральный банк «петь», оставаясь при этом очень благоразумной.

И я очень рада, Эльвира, что Вы приняли наше приглашение выступить с этой пятой лекцией имени Мишеля Камдессю.

Мы с интересом ждем услышать Ваши мысли о денежно-кредитной политике, работе центрального банка и опыте России.

Я также с интересом ожидаю беседы с вами об основных проблемах, стоящих сегодня перед центральными банками, после Вашего выступления.

Итак, Вам предоставляется слово, или я бы сказала, сцена!