Observaciones de las misiones

Paraguay: Declaración final del personal técnico sobre la Consulta del Artículo IV de 2024, Tercera Revisión del Instrumento de Coordinación de Políticas y Primera Revisión del Fondo para la Resiliencia y la Sostenibilidad

8 de mayo de 2024

Asunción, Paraguay: Un equipo del Fondo Monetario Internacional (FMI) dirigido por el Sr. Mauricio Villafuerte celebró reuniones con sus homólogos del gobierno paraguayo, el sector privado, la sociedad civil y los socios para el desarrollo del 29 de abril al 8 de mayo de 2024, en el contexto de la consulta del Artículo IV de 2024, la tercera revisión del Instrumento de Coordinación de Políticas (ICP) y la primera revisión del Servicio de Resiliencia y Sostenibilidad (SRS).

Perspectivas Económicas

Paraguay experimentó un fuerte crecimiento en 2023 liderado por la recuperación de la producción agrícola y la generación de electricidad tras la severa sequía de 2021/2022. La inflación se ha mantenido alrededor o por debajo del objetivo de inflación del 4 por ciento del Banco Central del Paraguay (BCP) en los últimos meses, lo que le ha permitido reducir significativamente su tasa de política monetaria. Dadas las condiciones macroeconómicas favorables y la gestión prudente de las políticas, la actividad sigue siendo sólida y los riesgos para las perspectivas están equilibrados. Desde que asumió el nuevo gobierno se han llevado a cabo varias reformas administrativas importantes y se prevén más, incluyendo bajo dos programas respaldados por el FMI.

El déficit fiscal saltó al 4,1 por ciento del PIB en 2023, en parte debido a pagos extraordinarios vinculados al reconocimiento de reclamos pendientes acumulados durante la pandemia con empresas constructoras y proveedores farmacéuticos . Se cumplieron los objetivos de diciembre de 2023 sobre el déficit fiscal del gobierno central y el límite a la acumulación neta de deuda flotante dentro del marco del Instrumento de Coordinación de Políticas (ICP), mientras que el objetivo sobre el gasto primario corriente no se cumplió debido a un reembolso mayor de lo esperado para cubrir las obligaciones pendientes con los proveedores farmacéuticos. Se prevé que el déficit fiscal caiga sustancialmente al 2,6 por ciento del PIB en 2024, en línea con el objetivo de las autoridades de volver a converger para el 2026 al techo de déficit del 1,5 por ciento del PIB conforme a la regla fiscal. El ajuste correspondiente se lograría mediante una reducción del gasto en inversión (con la finalización de grandes proyectos de construcción de carreteras) que podría ser amortiguada por ingresos no tributarios adicionales provenientes de Itaipú y una mejora en la recaudación de impuestos, la que ha aumentado fuertemente en los primeros meses de 2024.

Prioridades de Política

Mejorar la movilización de ingresos internos debería ser una prioridad clave dada la baja relación impuestos/PIB en Paraguay, las considerables brechas de desarrollo y la necesidad de reconstituir colchones fiscales en presencia de shocks recurrentes y riesgos fiscales . Si bien las autoridades no planean aumentar las tasas tributarias, esperan lograr una mayor generación de ingresos a través de una mayor digitalización de los pagos y la información, la estandarización de procesos y procedimientos en las direcciones de ingresos internos y aduanas recientemente fusionadas, y la racionalización gradual de los gastos tributarios. En cuanto a la diversificación de las fuentes de financiamiento público, son importantes los esfuerzos para reducir la dolarización de la deuda pública con la exitosa emisión internacional de bonos denominados en moneda local. También debería ayudar un mayor desarrollo de los mercados de capital nacionales, incluso mediante la reciente creación de la Superintendencia de Valores dependiente del BCP y la Superintendencia de Pensiones. Esta última debería conducir a una mayor participación extranjera e institucional en el mercado de deuda local. Estos esfuerzos se complementan con la iniciativa del gobierno para fomentar la inversión privada en infraestructura pública con la modificación de la Ley de Participación Público Privada.

Hay margen para mejorar la eficiencia del gasto público, incluyendo mediante el fortalecimiento de la efectividad de las estructuras institucionales . La implementación de las nuevas regulaciones en materia de compras públicas, la puesta en marcha del nuevo Sistema de Administración de Recursos del Estado (SIARE) y el diseño de reformas paramétricas al sistema de fondos de pensiones públicas (Caja Fiscal) son esfuerzos específicos que están siendo impulsados activamente por la actual administración en este respecto. Además, la implementación de propuestas para reformar la estructura del Estado y la función pública debería ayudar a limitar las superposiciones institucionales, mejorar la cohesión y efectividad de la implementación de políticas y conducir a una función pública más profesional y una mejor planificación de la fuerza laboral. Es importante mejorar la supervisión y la gobernanza de las empresas públicas para abordar los riesgos fiscales contingentes y las deficiencias administrativas. Por último, es necesario orientar mejor los programas de asistencia social hacia los más vulnerables, más allá de los esfuerzos actuales para mejorar su administración y seguimiento.

Un régimen de metas de inflación que funcione bien, con un tipo de cambio flexible y transparente, sigue siendo beneficioso para Paraguay . Las decisivas acciones de política monetaria del BCP contribuyeron a una rápida caída de la inflación, lo que permitió una relajación gradual a partir del tercer trimestre del 2023, y la política monetaria ahora se acerca a una posición neutral. El BCP debería seguir fijando su postura de política monetaria guiado por los datos disponibles. Esto es particularmente relevante en lo que respecta a los factores que impulsan la inflación y los efectos de retroalimentación entre la inflación real y las expectativas de inflación, que se han mantenido bien ancladas en torno a la meta.

El sistema bancario está bien capitalizado y rentable, y las autoridades deberían continuar sus esfuerzos de profundizar y ampliar la supervisión financiera, incluyendo la basada en riesgos. Se han realizado avances significativos para extender la inclusión financiera en la última década, pero se debe hacer más para mejorar la educación financiera, mejorar el acceso al internet y la conectividad, y bajar los costos de suscripción y de las transacciones financieras. La identificación y comprensión de los riesgos de ALA/CFT en el Paraguay continúa como un objetivo importante ya que muchas debilidades persisten, como fue identificado por GAFILAT (Grupo de Acción Financiera de Latinoamérica).

Una estrategia de crecimiento inclusivo debería tener como objetivo reducir la informalidad y ampliar la integración con los mercados internacionales . Las perspectivas de crecimiento de mediano plazo son positivas, en parte debido a las potenciales inversiones extranjeras en sectores verdes como la silvicultura. Existe la necesidad de mayor diversificación tanto en productos de exportaciones como en mercados, cooperación multilateral, e inversiones en infraestructura para promover el comercio y el desarrollo económico. La reducción del aún alto nivel de informalidad también aseguraría un impacto significativo en la productividad y en la pobreza. Reducir o eliminar impuestos y contribuciones a la seguridad social por sí solo puede no reducir la informalidad y más bien puede dañar los balances fiscales y/o la provisión de servicios sociales. Una estrategia de múltiples frentes debería incluir la reducción de costos de transacción simplificando los tramites, hacer más asequible el empleo formal, y mejorar el entorno de negocios y la productividad eliminando reglas ineficientes, complicadas y distorsivas. Para mejorar aún más el crecimiento potencial, se deben tomar pasos para fortalecer el marco anticorrupción, la gobernanza y la transparencia. Algunos pasos en esta dirección se están tomando. Esto incluye el lanzamiento de la Estrategia Nacional Contra la Corrupción en el 2023. El registro y seguimiento de los bienes de los funcionarios del estado a través de un nuevo sistema informático aumentará la transparencia en el servició público, mientras que mejoras al sistema de adquisiciones y distribución de medicamentos también ayudará mejorar la eficiencia del gasto. Adicionalmente, la revisión y actualización de los marcos sobre la insolvencia y los derechos sobre la propiedad de la tierra deberían reducir las incertidumbres de realizar negocios y ayudar a atraer inversiones extranjeras.

Revisión ICP

Las autoridades siguen dedicadas a reforzar la estabilidad macroeconómica, avanzar en su agenda de reforma estructural, y mantener un diálogo estrecho sobre políticas con el FMI bajo el programa del ICP. Los compromisos bajo la agenda de reforma estructural para fines de diciembre y marzo fueron mayormente cumplidos. Se aprobó la ley de supervisión de los fondos de pensión hacia finales de diciembre. Las directrices del decreto sobre el "SIPEN" (Sistema de Información sobre Pensiones) para los beneficiarios del CODE (Coordinación de Obligaciones Diversas del Estado) fueron implementadas. Los reglamentos de la Ley que Crea el Consejo Nacional de Empresas Públicas para aclarar y fortalecer el papel de supervisión del Consejo de Empresas Públicas se revisarán antes de la reunión del Directorio Ejecutivo.

Revisión FRS

Paraguay ha estado impulsando reformas bajo el SRS del FMI para avanzar en su agenda ambiciosa de adaptación y mitigación climática . En febrero, las autoridades promulgaron la reglamentación de la ley de energía renovable no convencional. Para cuando el Directorio Ejecutivo se reúna en junio, ellas esperan reemplazar el Decreto que crea el registro de usuarios industriales de biomasa y establecer los prerrequisitos para el uso de biomasa así como promulgar un decreto para crear protocolos para la intervención conjunta en el cambio del uso de la tierra; y cambiar el marco normativo de INFONA con el objetivo de fortalecer sus capacidades institucionales y financieras para proteger los bosques nativos y responder a las alertas de deforestación. Cumplir con los compromisos de implementar un conjunto integral de reformas relacionadas al clima (medidas para aumentar la resiliencia de las inversiones públicas, desarrollar una taxonomía verde, contener los riesgos climáticos al sector financiero, preservar y ampliar la matriz de electricidad limpia del país, descarbonizar su economía y conservar sus bosques) abrirá oportunidades de inversión y ayudará construir un crecimiento resiliente y sustentable.

El equipo del FMI agradece a las autoridades del Paraguay y las otras contrapartes por las discusiones productivas.