El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con República Dominicana correspondiente a 2023

22 de junio de 2023

Washington, DC: El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la Consulta del Artículo IV [1] con República Dominicana el 20 de junio de 2023.

La economía de la República Dominicana ha sido una de las más dinámicas y resilientes del continente americano en las últimas dos décadas, experimentando una notable recuperación tras la pandemia respaldada tanto por las sólidas políticas adoptadas por las autoridades como por efectos secundarios positivos de la economía mundial.

La fuerte recuperación empezó a moderarse a finales de 2022 como consecuencia de las condiciones financieras más restrictivas, la menor demanda global y el retiro apropiado y oportuno de las políticas de estímulo, que han contribuido a la convergencia de la inflación hacia su meta. La actividad económica se expandió en 4.9 por ciento en 2022 liderada por los sectores de servicios y manufactura, mientras que la actividad del sector de construcción se moderó en respuesta a aumento de costos y condiciones financieras más restrictivas y la actividad minera disminuyó debido a problemas temporales de capacidad. La inflación ha estado convergiendo rápidamente hacia su meta disminuyendo de su nivel pico de 9.6 por ciento en abril de 2022 a 4.4 por ciento en mayo de 2023. El déficit de cuenta corriente se amplió a 5.6 por ciento del PIB en 2022 debido a la moderación de las exportaciones de bienes, el encarecimiento de las materias primas y la continua recuperación de la demanda interna, y se financió en su mayor parte con flujos de Inversión Extranjera Directa (IED). Pese al reciente endurecimiento de las condiciones financieras mundiales e internas, el sector financiero presenta niveles adecuados de capitalización, liquidez y rentabilidad.

Gracias a las políticas y fundamentos económicos sólidos, las perspectivas económicas son favorables, pero están sujetas a un alto grado de incertidumbre, principalmente global. Se proyecta que el crecimiento real del Producto Interno Bruto (PIB) se desacelere levemente a alrededor del 4 por ciento en 2023 debido a los efectos rezagados de las condiciones financieras restrictivas y menor demanda global, facilitando así el retorno de la inflación a la meta fijada por el banco central. Se prevé, sin embargo, que en 2024 el crecimiento vuelva a situarse en torno al nivel potencial conforme se suavizan las condiciones financieras globales y se recupera el crecimiento mundial. La posición externa es sostenible y el déficit en cuenta corriente se proyecta que se reduzca en el mediano plazo a 3.1 por ciento del PIB debido a menores precios de commodities y a mejoras constantes de las exportaciones y de los ingresos por turismo en vista de la recuperación mundial. Los riesgos a la baja, incluyendo un mayor endurecimiento de las condiciones financieras internacionales y una desaceleración más pronunciada del crecimiento global, dominan las perspectivas a corto plazo, pero son más equilibrados en el mediano plazo.

Evaluación del Directorio Ejecutivo[2]

Los Directores Ejecutivos resaltaron el notable desempeño del crecimiento económico de la República Dominicana en las últimas dos décadas, el cual ha contribuido a una reducción significativa de la pobreza, y acogieron favorablemente las sólidas políticas macroeconómicas implementadas por las autoridades como los sólidos marcos institucionales de política, que han permitido una notable recuperación tras la pandemia. Los Directores estuvieron de acuerdo que las perspectivas económicas son positivas, pero que los riesgos a la baja dominan en el corto plazo. En este contexto, ellos recomendaros enfocar las políticas de corto plazo en mantener la estabilidad macroeconómica y financiera, así como avanzar con las reformas estructurales para impulsar un crecimiento inclusivo y resiliente.

Los Directores acogieron favorablemente la respuesta de política monetaria, la cual ha ayudado a reducir las presiones inflacionarias y enfatizaron que la misma debería de seguirse calibrando a fin de asegurar que la inflación se mantiene dentro del rango meta en el horizonte de política y que las expectativas de inflación se mantengan ancladas. Ellos enfatizaron la importancia de fortalecer la autonomía del banco central por medio de su recapitalización y de reformas legislativas. Los Directores indicaron que una mayor flexibilidad cambiaria y profundización del mercado cambiario mejorará el mecanismo de transmisión monetaria y ayudará a la economía a enfrentar choques adversos.

Los Directores elogiaron el continuo esfuerzo de las autoridades para poder implementar una sólida ley de responsabilidad fiscal que, junto con mejoras en la administración pública financiera, contribuirán a un uso más transparente y eficiente de los recursos públicos, a anclar la política fiscal, y a mejorar el marco fiscal. Ellos convinieron que la política fiscal debería seguir enfocada en colocar la deuda pública en una trayectoria firme hacia la baja. Con el fin de aumentar los colchones fiscales y crear espacio para el muy necesario gasto social y de infraestructura, los Directores recomendaron que la consolidación fiscal debería apoyarse en reformas tributarias, mejoras adicionales de la administración tributaria y la racionalización del gasto—en particular a través de la implementación del Pacto Eléctrico.

Los Directores acogieron positivamente que el sistema financiero se mantenga resiliente e instaron a que el monitoreo continue siendo estrecho dadas las condiciones financieras más restrictivas. A fin de fortalecer la estabilidad financiera, los Directores enfatizaron en la necesidad de seguir modernizando el marco regulatorio mediante la implementación de los mejores estándares internacionales para supervisión y regulación y la expansión de las herramientas macro-prudenciales. Ellos también recomendaron continuar fortaleciendo el marco contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo (AML/CFT) e introducir un marco regulatorio prudencial para instituciones financieras no reguladas.

Los Directores elogiaron la ambiciosa agenda de reformas estructurales de las autoridades enfocada en impulsar el crecimiento inclusivo y resiliente a través de la mejora de las instituciones públicas, la gestión de gobierno, educación, y el ambiente de negocios. Ellos alentaron a las autoridades a perseverar con las reformas del sector eléctrico para mejorar su gobernabilidad y eficiencia y pidieron la implementación de políticas de adaptación y mitigación climáticas para seguir reduciendo las vulnerabilidades económicas y financieras. Los Directores acogieron positivamente el interés continuo de las autoridades por asistencia técnica del Fondo, incluyendo una Evaluación de la Gestión de la Inversión Pública y su módulo climático (C-PIMA), y destacaron el interés de las autoridades en un futuro próximo en la Facilidad de Resiliencia y Sostenibilidad.



[1] Conforme al Artículo IV de su Convenio Constitutivo, el FMI mantiene conversaciones bilaterales con sus miembros, habitualmente todos los años. Un equipo de funcionarios del FMI visita el país, recaba información económica y financiera y analiza con las autoridades la evolución del país y sus políticas en materia económica. Tras regresar a la sede del FMI, los funcionarios elaboran un informe que sirve de base para el análisis del Directorio Ejecutivo.

[2] Al concluir las deliberaciones, la Directora Gerente, como Presidenta del Directorio, resume las opiniones de los Directores Ejecutivos, y el resumen se comunica a las autoridades del país. En el siguiente enlace consta una explicación de las expresiones utilizadas en las exposiciones sumarias: http://0-www-IMF-org.library.svsu.edu/external/np/sec/misc/qualifiers.htm .

Tabla 1. República Dominicana: Indicadores Económicos y Sociales

Población (millones, 2022)

10,6

PIB per cápita

(US$, 2022)

10.710,1

Cuota en el FMI

477,4 millones de DEGs / 0,10% del total

Pobreza

(porcentaje de la población, 2021)

23,2

Principales productos de exportación

turismo, oro, tabaco

Tasa de desempleo

(porcentaje, 2022)

5,3

Principales mercados de exportación

Estados Unidos, Canadá

y Haití

Tasa de alfabetización de adultos (porcentaje, 2021)

95,2

Proyección

2019

2020

2021

2022

2023

2024

Producto Interno Bruto

(Cambio anual en porcentaje)

Crecimiento real del producto

5,1

-6,7

12,3

4,9

4,0

5,1

Contribución al crecimiento

Consumo

3,7

-1,9

4,5

4,1

3,8

4,0

Inversión

1,1

-4,4

8,0

2,4

0,9

2,0

Exportaciones netas

-1,4

-3,2

-0,1

-1,5

-0,9

0,1

PIB nominal (RD$, miles millones)

4.562

4.457

5.393

6.261

6.821

7.433

PIB nominal (US$, miles millones)

89,0

78,9

94,5

113,9

,,,

,,,

Brecha de producto (porcentaje del producto potencial)

-0,6

-6,3

-1,9

-0,3

-0,4

-0,2

Precios

Inflación del índice de precios al consumidor

(fin del periodo)

3,7

5,6

8,5

7,8

4,0

4,0

Tipo de Cambio

Tipo de cambio (RD$/US$ - promedio del periodo) 1/

51,2

56,5

57,1

55,0

,,,

,,,

Tipo de cambio (RD$/US$ - fin del periodo) 1/

52,9

58,2

57,3

56,2

,,,

,,,

Tipo de cambio real (fin de periodo, - depreciación) 1/

-3,2

-8,1

6,5

6,3

0,9

0,0

Finanzas Públicas

(Porcentaje del PIB)

Deuda del sector público consolidado 2/

53,3

71,1

62,2

58,8

56,5

56,0

Balance del sector público consolidado 2/

-3,3

-9,0

-3,7

-3,6

-3,9

-3,7

Balance primario del sector público consolidado

0,5

-4,3

0,6

0,2

0,5

0,7

Balance del sector público no-financiero

-2,3

-7,6

-2,5

-2,7

-2,9

-2,8

Balance del gobierno central

-3,5

-7,9

-2,9

-3,2

-3,1

-2,8

Ingresos y donaciones

14,4

14,2

15,6

15,3

14,8

14,9

Gasto primario

15,1

18,9

15,4

15,7

14,7

14,5

Gasto en pago de interés

2,7

3,2

3,1

2,8

3,1

3,2

Balance del resto del sector público no-financiero

1,1

0,3

0,4

0,6

0,2

0,0

Sector Financiero

(Cambio anual en porcentaje)

Dinero medición amplia (M3)

11,7

20,8

13,3

6,6

8,3

9,3

Crédito al sector privado

11,8

5,3

11,6

16,6

10,0

12,2

Activos domésticos netos del sistema bancario

8,6

2,5

11,5

9,7

15,4

7,9

Tasa de interés de política monetaria 1/

4,5

3,0

3,5

8,5

…

…

Tasa promedio de depósito (1-año; porcentaje) 1/

6,7

3,1

2,3

9,9

…

…

Tasa promedio de préstamo (1-año; porcentaje) 1/

12,4

9,9

9,2

13,5

…

…

Balanza de Pagos

(Porcentaje del PIB)

Cuenta corriente

-1,3

-1,7

-2,8

-5,6

-3,9

-3,7

Bienes, netos

-10,2

-8,6

-12,5

-14,9

-14,0

-13,4

Servicios, netos

5,7

1,8

3,9

5,0

5,8

6,0

Ingreso, neto

3,2

5,2

5,7

4,3

4,3

3,8

Cuenta de capital

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

Cuenta financiera 3/

3,6

5,3

5,7

6,6

4,8

4,3

Inversión extranjera directa, neta

3,4

3,2

3,4

3,5

3,3

3,3

Inversión de portafolio, neta

2,4

7,1

2,2

2,9

1,5

2,0

Derivados financieros, netos

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

Otras inversiones, netas

-2,3

-5,1

0,1

0,2

-0,1

-1,0

Cambio en reservas (- aumento)

-1,3

-2,5

-2,4

-1,3

-0,8

-0,7

Reservas internacionales (en millones de US$)

8.782

10.752

12.943

14.383

15.403

16.343

Deuda externa total (en porcentaje del PIB)

41,9

56,3

48,6

40,5

39,6

38,7

de los cuales: Sector público

27,3

40,3

35,6

33,2

31,7

31,4

Fuentes: Autoridades del país; Banco Mundial; y cálculos y estimaciones del personal del FMI.

1/ Últimos datos disponibles.

2/ El sector público consolidado incluye el gobierno central, el resto del sector público no financiero, es decir, algunas entidades descentralizadas y autónomas asociadas al gobierno central, fondos de la seguridad social, el gobierno local y compañías públicas no financieras y la deuda cuasi-fiscal del banco central.

3/ Excluye las reservas.

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